国际金价涨破2200美元关口！美联储年内或降息3次，业内称金价易涨难跌
本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道受美联储释放鸽派信号影响，国际金价再度大幅拉升，一度涨至2246.6美元/盎司，再创历史新高。这也是自3月6日、7日、8日后，本月内国际金价第四次刷新历史纪录。期货市场投资者梁先生表示，以前是黄金的消费需求支撑金价上涨，现在是投资需求也在增加，金价创历史新高，多空自然也会分化。北京时间3月21日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。预计今年内美联储或实施三次降息。随着国际金价上涨，3月21日上期所沪金期货主力2406合约价格也涨至516元/克，日内涨幅2%。截至3月21日14时，国际金价暂时报收于2225美元/盎司。美联储年内或降息3次“3月21日国际金价再创历史新高，主要是由于美联储的3月议息会议靴子落地，维持利率水平不变，符合市场预期。更重要的是，尽管美联储上调了美国经济和通胀预期，但最新的点阵图仍然维持今年降息3次的指引，打消了此前市场对降息次数减少的担忧。”银河期货贵金属研究员陈婧接受《华夏时报》记者采访时表示。陈婧表示，鲍威尔也对1—2月份超出预期的通胀数据影响进行了弱化处理，认为和季节性因素有关，并重申今年某个时候降息适宜。因此，市场对于本次会议的解读整体偏鸽，对6月降息的押注再度走高，美元指数和美债收益率应声受挫，黄金则再度大涨。与此同时，光大期货国债研究员朱金涛也表示，这是美联储连续五次会议保持利率不变，从公布的会议声明来看，此次货币政策变化不大，但会后声明中仍有一些改变，在其声明中重申了上次会议中新增的“经济活动以稳健的步伐扩张”，继续重申去年12月声明有关通胀放缓的评价，即“过去一年通胀已放缓，但仍然高企”。“并且我们也看到，会后公布的经济展望显示，美联储官员将今明后三年的GDP增长预期均上调，其中今年大幅上调0.7个百分点、即70个基点，明后两年分别上调20个和10个基点，表明了美联储对于经济软着陆的信心得到了进一步的强化。”朱金涛称。从整体来看，陈婧表示，此次鲍威尔的讲话内容与1月份讲话的态度较为一致，他重申了政策利率或已达峰，今年某个时候开始降息可能合适，但如有需要，准备将利率维持较高水平更长时间。另外，对于此前偏高的美国通胀数据，鲍威尔承认1—2月的美国经济数据反弹使得市场对美国通胀进展的信心有所走弱，但这些都是一些小小的扰动，劳动力市场的供需条件持续趋向更好的平衡，长期通胀预期似乎保持良好锚定，美联储的货币政策仍向着既定目标稳步前进，今年是降息的合适时间。不过，朱金涛表示，鲍威尔也强调长期利率预测不会像疫情前那么低了，这也是在点阵图的预测中，联储官员对于2025年以及2026年的降息次数各减少一次的原因之一。各国央行持续购金2024年国际金价连续创下历史新高，每盎司首次冲高至2200美元/盎司上方。在国际金价持续上涨的背景下，近两年全球各经济体央行的黄金净购买量持续维持高位。根据世界黄金协会数据，2023年全球央行继续大举购入黄金，全年净购买量为1037吨，仅较2022年的历史最高纪录减少45吨。其中，中国、波兰、新加坡央行购金量排名全球前三。截至目前，我国央行已连续16个月增持黄金储备。根据央行数据，截至2024年2月末，我国央行黄金储备7258万盎司，环比上升39万盎司。避险和外汇储备多元化需求，使得各国央行仍具备购金动力。与此同时，有业内人士表示，今年以来国际黄金价格持续上涨对国内与黄金相关的上市公司股价提振有着显著的帮助。并且世界黄金协会的分析表明，受农历新年前库存补充的推动，中国1月份黄金批发需求达到有史以来最强劲的水平（271 吨）。中国黄金ETF吸引了8.27亿元人民币的资金，将其总资产管理规模提升至历史新高，黄金概念股也出现了集体上涨的表现。不过，在股价上涨的背后，该业内人士表示，更多的是受到市场预期的推动，而非业绩端的提振。以中金黄金（600489）为例，自年初以来中金黄金的股价并非一直维持上涨走势，从月度K线来看，一月的股价曾出现了明显的下跌，下跌幅度近5.4%，下跌的起始时点与美国公布的12月CPI意外加速基本吻合，而2月与3月的上涨与市场宽松预期再度走强存在着关联性。长久以来，贵金属具备两种属性，普通消费者如果是为了结婚、逢年过节给长辈赠送金饰这样的原因，那基本上属于对黄金首饰的刚需，通常情况下购买的克重相对投资需求较小，这属于消费属性，对于这类消费者该买就买。不过，对于投资需求的群体来说，在量力而行的基础上，回购渠道有保障的前提下，可以考虑每年购买一定数量的投资金条、熊猫金币，但不可盲目入市、跟风追涨。“从CFTC的相关数据来看，近期对冲基金对于美元的空头头寸随着降息预期有所增加，同时通过增持黄金ETF头寸进行对冲的势头有所抬升。美联储一旦正式宣布利率下降，金价势将获得更多上行动能。另外，国际黄金协会的数据显示，自地缘政治事件爆发以来，以中国为主的新兴市场央行都在大举买入黄金，以提高自身应对冲击的能力，为金价提供了有力的支撑。避险需求也是黄金价格上涨的重要驱动因素之一。”朱金涛称。国际金价易涨难跌据了解，今年来国际金价屡创历史新高，主要还是受益于美联储降息预期。芝加哥商品交易所前战略规划总监黄劲文表示，低利率降低了固定收益类产品的吸引力，对不生息的黄金资产利好。美国在去年6月解除债务上限危机后，不到一年时间新增国债近两万亿美元。“以国债支持的赤字财政支出既增加了GDP也为金融市场注入巨量的流动性，推高了美股和黄金的价格。与此同时，投资者买涨不买跌，金价持续上涨促进了全球央行和投资者的黄金现货投资。需求增加又进一步推高黄金价格。美国的通胀率在今年初有所反弹，黄金作为保值资产的功能再度体现。”黄劲文称。此外，地缘政治依旧趋紧，黄金作为避险资产的功能也为金价提供支撑。美联储政策高度依赖于通胀和就业数据，当前投资者预期今年降息三次。如果3月和4月的通胀继续走高，鲍威尔关于通胀长期下降的判断将会被修正，首次降息也可能被推迟。这对金价走势将产生一定影响。“从市场的反应来看，CME利率观察工具显示，6月开始降息的概率稳步攀升至70%左右，年内将有3次降息，每次25基点，累计75基点。市场认为，另外2次降息将发生在8月以及11月，这样的时间间隔安排，将有利于美联储获取充足时间来观察降息对经济前景的影响，若出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将有足够的时间调整货币政策立场。”朱金涛称。不过，陈婧表示，往后看，对于金价走势的判断仍需关注美国宏观基本面的变化，尤其是通胀数据能够突破当前3%附近的瓶颈进一步下行，如果通胀仍然顽固，不排除黄金有短期小幅回调的可能。基于中长期看涨金价的前提下，未来黄金易涨难跌、回调即是入场机会。除此之外，也应保持对美国金融系统稳定性和地缘冲突的观察，如果发生“黑天鹅”事件，黄金有望在市场短期避险情绪的推动下再现“脉冲”行情。“下一次美联储议息会议公布结果是北京时间5月2日凌晨2点，在会议召开前，将不时有美联储的官员公开发言，投资者可以从中找寻关于未来美国货币政策路径的线索。根据美联储最新发布的点阵图，今年将有3次降息，每次预计降息25基点，这也和当前的市场预期一致。”陈婧称。针对国际金价后期走势，黄劲文也表示，美联储首次降息将会再度推高金价。当前金价包含了降息时间不确定的预期。总体而言，金价易涨难跌，但价格波动会因通胀数据和降息时间的变化而放大。责任编辑：帅可聪 主编：夏申茶
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